Diferença entre :parent e parent() no jQuery

Além do pseudoclasse :parent, existe também o método parent, que permite selecionar o elemento pai de um elemento.

Suponha que temos os seguintes parágrafos:

html<p>texto com tag <b>b</b></p>
<p>texto</p>

Vamos, por exemplo, encontrar o elemento pai da tag b e definir sua cor como vermelha:

javascript$('b').parent().css('color', 'red');